Borsanın Colocation Alanında Bir Trading Gateway: Kurulum Neleri Kapsar, Yakındaki Bir Veri Merkezi ya da Aracı Kurumunuz Ne Zaman Yeterli Olur

Borsa colocation'ı, bir borsanın işlem sistemini çalıştırdığı veri merkezinde yer kiralamak demektir. Böylece trading gateway'iniz, yani emirlerinizi gönderen yazılım ve sunucular, borsadan yalnızca kısa bir kablo mesafesinde durur. Yakın konumlandırma (proximity hosting) ise gateway'i yakındaki başka bir veri merkezine yerleştirir. Üçüncü yol, emirleri aracı kurumunuzun bağlantısı üzerinden göndermeye devam etmektir. Kurulum beraberinde bir kabin, kablolar, borsa bağlantısı, hassas saatler, canlıya geçmeden önce testler ve veri merkezinde nöbetçi personel getirir. Bir emrin borsaya ulaşma süresi işlem sonuçlarınızı değiştiriyorsa colocation maliyetine değer.

Colocation, yakındaki bir veri merkezi ve aracı kurumumuzun bağlantısı arasındaki fark nedir?

Colocation'da sunucularınız, borsanın eşleştirme motorunu barındıran binanın içinde bir kabinde (rack), yani metal bir dolapta durur. Eşleştirme motoru, alış ve satış emirlerini eşleştiren sistemdir. Bu bina borsaya ya da bir veri merkezi şirketine ait olabilir. Deutsche Börse'nin Xetra spot piyasası için hazırladığı ve 20 Ekim 2026'da okunan colocation sayfası, Frankfurt'taki Equinix FR2 veri merkezini “birincil Eurex ve Xetra back-end'lerinin bulunduğu” yer olarak gösteriyor.

Yakın konumlandırma (proximity hosting), sunucularınızın borsanın yakınındaki başka bir veri merkezinde durması ve borsaya bir ağ hattıyla bağlanması demektir. AB'nin colocation kuralları, yani aynı gün okunan (AB) 2017/573 sayılı Komisyon Yetki Devri Tüzüğü, “bir işlem yeriyle sözleşmesel düzenlemesi bulunan üçüncü bir tarafın sahip olduğu ve yönettiği yakın konumlandırma hizmetlerini” de kapsar. İşlem yeri, AB'nin bir borsa ya da düzenlenmiş başka bir işlem platformu için kullandığı terimdir.

Aracı kurum yolu, borsanın yakınında kendi sunucularınızı gerektirmez. Yazılımınız emirleri aracı kuruma gönderir; aracı kurumun sistemleri bunları iletir ve zaten borsanın colocation alanında bulunuyor olabilir. Borsa bağlantısı aracı kurumdadır; risk kontrollerini, yani her emrin gönderilmeden önce geçmesi gereken limitleri de aracı kurum çalıştırır.

Colocation ne zaman parasına değer?

Mesafe, borsaya giden her emre ve geri dönen her fiyat güncellemesine süre ekler. Colocation bu mesafeyi tek bir binanın içindeki bir kabloya indirir. Bu kazanç, ilk olmak için yarışan stratejiler için önemlidir. Piyasa yapıcılığı bunun bir örneğidir: bir firma piyasada alış ve satış kotasyonları tutar ve başkaları eski fiyatlarına karşı işlem yapmadan önce bu kotasyonları güncellemek zorundadır.

AB hukuku colocation'ı yüksek frekanslı işlemle ilişkilendirir. AB'nin finansal araç piyasalarına ilişkin direktifi MiFID II, “yüksek frekanslı algoritmik işlem tekniği” kavramını kısmen “colocation, yakın konumlandırma veya yüksek hızlı doğrudan elektronik erişim” gibi altyapılar üzerinden tanımlar. AB'nin menkul kıymet piyasaları otoritesi ESMA'nın web sitesinde aynı gün okunan tanım, ayrıca emirlerin yazılım tarafından üretilmesini ve yüksek mesaj hızlarını da şart koşar.

Pozisyonlarınız dakikalarca ya da daha uzun sürüyorsa veya müşteriler emirleri bir uygulamada elle veriyorsa, yakındaki bir veri merkezi ya da aracı kurum yolu yeterli olabilir. Borsaya yaklaşan her adım sözleşme, ekipman ve personel ekler; bu yüzden kazanılan süreyi stratejinizin bundan elde ettiği gelirle karşılaştırın.

Sunucuyu yaklaştırmak, kendi yazılımınızın içinde kaybedilen süreye çare olmaz. Emir yolu, her emrin içinden geçtiği koddur; bu kodun programlama dili, ister Rust ister başka bir dil olsun, sunucunun nerede durduğundan ayrı bir karardır.

Bir colocation kurulumu neleri kapsar?

Kabin, belirli bir güç ve soğutma kapasitesiyle birlikte veri merkezini işleten şirketten gelir. Deutsche Börse'nin sayfası şöyle diyor: “Equinix genellikle kabin alanı, soğutma, güç kaynağı ve smart hands gibi tüm barındırma hizmetlerini sağlar.” Remote hands olarak da bilinen smart hands, ekipmanınız üzerinde disk değiştirmek gibi fiziksel işler yapan veri merkezi personelidir.

Borsa, kabininize bir cross-connect üzerinden ulaşır; cross-connect, veri merkezinin kabininizle borsanın ekipmanı arasına çektiği bir kablodur. Deutsche Börse, “alım satım/takas ve piyasa verisi bağlantılarını müşterinin kabinine kadar (Equinix tarafından sağlanan cross-connect'ler aracılığıyla)” ulaştırıyor.

Borsa, cross-connect üzerinden sizin için oturumlar açar. Emir giriş oturumu, gateway'inizin emir göndermek, değiştirmek ve iptal etmek için kullandığı, oturum açılmış bağlantıdır. Piyasa verisi akışı ise fiyatları ve işlemleri sunucularınıza getirir.

Eksiksiz bir colocation kurulumu genellikle şu parçalardan oluşur:

• Sunucularınız ve ağ anahtarlarınız (switch) için kabin alanı, güç ve soğutma
• Borsaya giden cross-connect'ler, ayrıca ofisinize ya da diğer veri merkezlerine giden operatör hatları
• Kendi borsa üyeliğiniz ya da bir borsa üyesi aracılığıyla emir giriş oturumları ve piyasa verisi akışları
• Sunucu saatlerini resmî saate yakın tutan bir zaman kaynağı
• Çağrıya hazır remote hands ve bir oturum düştüğünde personelinizi uyaran izleme
• Bir kabin ya da hat arızalandığında uygulanacak, ikinci bir lokasyondan açık emirleri iptal etmenin bir yoluna kadar uzanan bir plan

Kabin alanı tükenebilir. AB colocation kurallarına göre colocation sunan her işlem yeri “colocation alanını tahsis etme prosedürünü” yayımlamak zorundadır.

Borsa üyeliğine ihtiyacımız var mı, yoksa bir aracı kurum üzerinden bağlanabilir miyiz?

Bir borsaya kendi adına yalnızca üyeler, diğer adıyla katılımcılar bağlanır. AB'de MiFID II, hukuki bir borsa türü olan düzenlenmiş piyasaların; yatırım kuruluşlarını, bankaları ve belirli koşulları karşılayan diğer kişileri üyeliğe kabul etmesine izin verir. Bu koşullardan biri “yeterli düzeyde işlem yeteneği, yetkinlik ve deneyim” sahibi olmaktır. Üyelik ayrıca borsanın kural kitabına uymak ve işlemlerinizin nasıl takas edileceğini ayarlamak demektir.

Üye değilseniz, bir üye firma, üyenin borsadaki tanımlayıcısı olan işlem kodu altında emir göndermenize izin verebilir. MiFID II buna doğrudan elektronik erişim der. Emirleriniz üyenin kendi sistemlerinden geçiyorsa direktif buna “doğrudan piyasa erişimi” der. Üyenin altyapısı kullanılmıyorsa buna “sponsorlu erişim” der; bu durumda kendi gateway'iniz borsayla doğrudan konuşabilir.

MiFID II, iki erişim türünden birine izin veren düzenlenmiş bir piyasanın “üyenin veya katılımcının, bu hizmet kullanılarak gerçekleştirilen emir ve işlemlerden sorumlu olmaya devam etmesini” sağlamasını şart koşar. ABD'de SEC Rule 15c3-5, bir müşteriye borsaya erişim sağlayan aracı kurumu risk kontrolleri çalıştırmakla yükümlü kılar.

Sunucularımızdaki saatler ne kadar doğru olmalı?

Sistemleriniz her emrin ve işlemin zamanını kaydeder. Aynı gün okunan (AB) 2025/1155 sayılı Komisyon Yetki Devri Tüzüğü, borsaların ve üyelerinin saatlerini dünyanın referans zamanı olan Eşgüdümlü Evrensel Zaman (UTC) ile senkronize etmesini şart koşar. Tüzüğün saat kuralları, (AB) 2017/574 sayılı Yetki Devri Tüzüğü'nün yerini aldığı 2 Mart 2026'dan bu yana uygulanıyor.

Gereken saat doğruluğu, (AB) 2025/1155 sayılı Yetki Devri Tüzüğü'ne göre işlem türüne bağlıdır. Yüksek frekanslı algoritmik işlem tekniği kullanan faaliyetler için tüzüğün tablosu UTC'den en fazla “100 mikrosaniye” sapmaya izin verir; zaman damgaları da mikrosaniyenin onda biri ya da daha ince ayrıntıda kaydedilir. Mikrosaniye, saniyenin milyonda biridir. Sesli işlemlerde ya da müzakereli işlemlerde olduğu gibi her işlemi bir kişinin kararlaştırdığı durumlarda tablo bir saniyeye izin verir. Diğer işlem türleri için borsaya üyelerinden hangi doğruluğu beklediğini sorun.

Üyeler saatlerinin doğruluğunu da kanıtlamak zorundadır. (AB) 2025/1155 sayılı Yetki Devri Tüzüğü'nün 16. maddesi “UTC'ye izlenebilirlik sistemi” kurulmasını ve bu sisteme uyumun “en az yılda bir kez” gözden geçirilmesini şart koşar. Deutsche Börse'nin sayfasındaki colocation fiyat listesinde Deutsche Börse'nin “Time Service (PTP)” ek hizmeti ve Equinix'in GPS anteni için çatı alanı anlamına gelen “Roof space for GPS Antenna” kalemi yer alıyor. PTP, yani Precision Time Protocol, hassas zamanı ağ üzerinden taşır.

İlk canlı emirden önce hangi testler yapılır?

Aynı gün okunan (AB) 2017/584 sayılı Komisyon Yetki Devri Tüzüğü, işlem yerlerinin “üyelerinin uygunluk testi yapmasını şart koşacağını” söyler. Testler, bir üye erişimini ya da işlem sistemini ilk kez kullanmadan önce ve bunlarda yapılacak her önemli güncellemeden önce yapılır. Uygunluk testi, yazılımınızın borsanın teknik kuralları içinde çalıştığını kontrol eder.

(AB) 2017/584 sayılı Yetki Devri Tüzüğü'nün 9. maddesi, testlerin “bir emrin gönderilmesini, değiştirilmesini veya iptalini” ve “bağlantı kesildiğinde iptal komutu, piyasa verisi akışı kaybı ve mesaj sınırlamaları dahil olmak üzere bağlantıyı” kontrol etmesi gerektiğini söyler. Bağlantı kesildiğinde iptal (cancel on disconnect), oturumunuz düştüğünde borsanın açık emirlerinizi iptal etmesi demektir. Mesaj sınırlaması (throttle) ise belirli bir sürede kaç mesaj gönderebileceğinize konan sınırdır.

London Stock Exchange'in aynı gün okunan MIT501 Guide to Testing Services rehberi (3 Şubat 2025 tarihli 22. baskı) şöyle diyor: “Canlı Hizmet'e (Live Service) bağlanmadan önce müşterilerin, yazılım uygulamalarının London Stock Exchange'in Millennium Technical Specifications belgesine tam olarak uygun olduğunu onaylaması gerekir.” Müşteriler, yazılımı “bir London Stock Exchange arayüzünü doğrudan etkileyecek herhangi bir şekilde” değiştirdikten sonra bu onayı yenilemelidir.

London Stock Exchange'de uygulama uygunluk testleri, yazılımın borsayla nasıl konuştuğunu kapsar. Stratejiyi test etmek işlem yapan firmanın işi olarak kalır: borsanın MIT501 rehberi, borsanın “müşteri algoritmalarının uygunluk testini yapmayacağını” söyler ve firmaların algoritmalarının test edildiğini kendilerinin beyan etmesini şart koşar.

(AB) 2017/584 sayılı Yetki Devri Tüzüğü'nün 9. maddesi, işlem yerinin uygunluk testi raporunu “yalnızca mevcut veya potansiyel üyeye” ileteceğini söyler. Bir gateway bir üye firmanın erişimiyle test edildiyse, onu geliştiren mühendislik firması sizi o üyeye yönlendirebilir; neyin paylaşılacağına üye karar verir.

Hangi kısmı kim yapar ve bir mühendislik firmasının colocation işini nasıl kontrol ederiz?

Tek bir borsada bile iş birkaç şirkete bölünür. Deutsche Börse'nin sayfasına göre “Barındırma sözleşmeleri Equinix ile ilgili müşteri arasında yapılır” ve borsa grubu “üyeleri ile Equinix arasındaki sözleşme ilişkisinde yer almaz.” Diğer lokasyonlara giden hatlar genellikle ayrı sözleşmelerle ağ operatörlerinden gelir.

Üye firmanız ya da aracı kurumunuz erişimi sağlar ve risk kontrollerinden sorumludur. İşlemlerinizi borsanın takas kurumu üzerinden takas eden firma olan takas üyesi aynı şirket de olabilir, başka bir şirket de. Gateway ve testleri bir yazılım firmasından gelebilir; sistemi her işlem gününde kendi personeliniz ya da bir operasyon hizmeti sağlayıcısı izler. İmzalamadan önce her parçanın sorumlusunun kim olduğunu yazıya dökün.

Her tarafa şu soruları yöneltin:

• Borsa ya da veri merkezi: ihtiyacımız olan salonda boş kabin alanı var mı?
• Üye firma ya da aracı kurum: emirlerimiz sizin sistemlerinizden mi geçecek, yoksa doğrudan borsaya mı gidecek ve hangi risk kontrollerini çalıştıracaksınız?
• Üye firma: uygunluk testleri sizin adınıza yapılırsa raporu bizimle paylaşacak mısınız?
• Yazılım firması: geliştirdiğiniz bir yazılım bugün nerede, colocation'da ya da yakındaki bir veri merkezinde çalışıyor ve hangi kısımları sizin ekibiniz üstlendi?
• Yazılım firması: o firmadan referans isteyebilmemiz için, yazılımınızın hangi borsaların uygunluk testlerini hangi üye firmayla geçtiğini söyler misiniz?

İyi yanıtlar borsanın, üye firmanın ve ekibin üstlendiği kurulum parçalarının adını verir. Bir gizlilik sözleşmesi isim vermeyi engelliyorsa, firmadan üyeyle bir referans görüşmesi ayarlamasını isteyin.

Hangi maliyetler bir kez ödenir, hangileri her ay yeniden gelir?

Sunucular, ağ anahtarları, kurulum ve testleriyle birlikte gateway yazılımı, borsanın aldığı bir katılım ücreti varsa onunla birlikte, genellikle bir kez ödenir. Aylık fatura ise kabin kirasını ve gücü, her cross-connect'i, operatör hatlarını, borsanın bağlantı ücretlerini, piyasa verisini ve sistemi izleyen personeli kapsar.

AB colocation kuralları, colocation sunan her işlem yerinin “her hizmet için ücret yapısını” yayımlamasını ve hizmetleri tek tek, “paket hizmet satın alma zorunluluğu olmaksızın” sunmasını şart koşar.

Deutsche Börse'nin sayfasındaki colocation fiyat listesi, Equinix'in “Cross-connect” kalemini ayda 150 avro olarak gösteriyor. Listedeki Equinix ücretlerinde “Ocak 2023'te” notu bulunuyor ve sayfa, fiyatlarının yalnızca FR2 veri merkezindeki belirli salonlar için geçerli olduğunu söylüyor. Ücretler değişir; bu yüzden bütçe hazırlamadan önce her taraftan güncel listesini isteyin.

amBrain nerede devreye girer?

amBrain, algoritmik trading altyapısı geliştirir: emir gerçekleştirme, piyasa verisi ve işlem öncesi risk kontrolleri. amBrain'in web sitesindeki bir satır şöyle: “Trading terminali geliştirme, emir yönetim sistemleri ve FIX protokolü ile borsa entegrasyonu.”

amBrain'in kendisi hakkında yayımladığı satırlardan biri şu: “MOEX colocation üzerinde canlıda çalışan bir mini borsa.” Bu satır, o sistemin borsa bağlantısını, ağını, veri merkezini, protokollerini ya da testlerini ve colocation'ı kimin ayarladığını anlatmaz.

amBrain 2019'dan bu yana yazılım geliştiriyor. Üç formatta çalışıyor: tam teslim, özel ekip ya da sizin ekibinize yerleşen mühendisler. Mülkiyet konusundaki satırı ise şöyle: “Müşteri, yeniden kullanılabilir bileşenlerimiz dışında ürünün ve kodun tam mülkiyetini elinde tutar.” amBrain kısa listenizdeyse, ona da diğer her firmaya yönelttiğiniz soruların aynısını yöneltin.

Bu yazı bir vaka çalışması değildir ve hiçbir müşteri çalışmasını anlatmaz. amBrain'in bir müşteri için colocation ya da trading gateway kurduğunu söylemez. amBrain'in bir borsa üyesi olduğunu ya da geçmişte üye olduğunu veya herhangi bir borsa sertifikasına ya da uygunluk testi sonucuna sahip olduğunu da söylemez.

Deutsche Börse, London Stock Exchange ve Equinix, Deutsche Börse'nin ve borsanın kendi sayfalarından alınmış örnekler olarak geçiyor. Yazı, amBrain ile bunların herhangi biri ya da herhangi bir ağ sağlayıcısı arasında bir ilişki iddia etmez. Yazı amBrain'e ait fiyat ya da takvim vermez ve hukuki tavsiye değildir: kurallar ülkeye ve borsaya göre değişir; bu yüzden bunları borsayla ve gerektiğinde bir avukatla teyit edin.