محرك مخاطر آني لوسيط أو لشركة تداول خاص: تبني أم تشتري أم توسّع، ومن يستطيع بناءه

تأتي فحوص المخاطر قبل التداول لدى الوسيط أو شركة التداول الخاص من أحد ثلاثة مصادر: ضوابط الوسيط أو شركة المقاصة أو منصة التداول التي تتعامل معها؛ أو مورّد يرخّص بوابة مخاطر جاهزة؛ أو شركة هندسية تبني محركًا تملكه أنت أو توسّعه. وأيّها يناسبك يتوقف في الغالب على صاحب القواعد التي يجب فرضها، وعلى من يحتاج إلى تغييرها. وقبل أن تعتمد على أيٍّ منها، اسأل كم يستغرق فحص المخاطر وكيف قيس هذا الرقم. ثم اطلب أن ترى اختبارًا لمفتاح الإيقاف الطارئ (kill switch)، وهو أداة التحكم التي توقف كل التداول لحساب أو لشركة كاملة دفعة واحدة.

ماذا ينبغي أن يفحص محرك المخاطر قبل خروج الأمر؟

يُجري محرك المخاطر قبل التداول فحوصه على كل أمر جديد وعلى كل تعديل لأمر قائم. ففي ورقتها الصادرة في يوليو 2024 عن ضوابط مخاطر التداول الآلي، تقول FIA، وهي الرابطة التجارية لصناعة العقود الآجلة، إن فحص حجم الأمر «ينبغي أن يُطبَّق عند تقديم أمر جديد أو تعديل أمر قائم».

الفحوص الأساسية هي التالية:

• حدود المراكز: مقدار ما يجوز لحساب أو لمتداول أن يحتفظ به، مع احتساب الأوامر التي ما زالت قائمة، أي التي أُرسلت ولم تُنفَّذ أو تُلغَ بعد
• الهامش أو القوة الشرائية: هل ما زال الحساب قادرًا على تغطية الأمر
• حدود الأخطاء اليدوية (fat-finger): سقوف لحجم الأمر الواحد وقيمته، ولمدى ابتعاد سعره عن سعر السوق. وتقول ورقة FIA إن سقف حجم الأمر «يُشار إليه عادةً بحدود “fat-finger”»
• مفتاح الإيقاف الطارئ (kill switch): وهو، بعبارة ورقة FIA، أداة تحكم «تعطّل فورًا كل نشاط التداول لمشارك معيّن أو لمجموعة من المشاركين»، وهذا يعني عادةً عدم قبول أوامر جديدة وإلغاء كل أمر قائم

ما الذي تتوقعه الجهات التنظيمية من فحوص المخاطر قبل التداول؟

في الولايات المتحدة، تُلزم القاعدة 15c3-5 الصادرة عن SEC، التي اعتُمدت عام 2010، الوسيطَ أو المتعامل (dealer) الذي لديه وصول إلى السوق بأن يطبّق ضوابط قبل التداول على الائتمان ورأس المال والأوامر الخاطئة. والمقالة عن بطء تنفيذ الأوامر، المشار إليها أعلاه، تقتبس منها.

في الاتحاد الأوروبي، تخضع شركات الاستثمار التي تتداول بالخوارزميات لـ RTS 6، أي لائحة المفوضية التفويضية (Commission Delegated Regulation) رقم (EU) 2017/589 المؤرخة في 19 يوليو 2016. وتسرد المادة 15 نطاقات الأسعار (price collars)، والحدود القصوى لقيم الأوامر، والحدود القصوى لأحجام الأوامر، والحدود القصوى لعدد الرسائل. فنطاق الأسعار يحجب الأمر المسعّر خارج نطاق محدد، وحد الرسائل يضع سقفًا لعدد الأوامر الجديدة والتعديلات والإلغاءات التي يجوز للشركة إرسالها. وتُلزم المادة 12 الشركة بأن تكون قادرة على أن تلغي «فورًا، كإجراء طارئ، أيًّا من أوامرها غير المنفّذة أو جميعها»، وأن تعرف أي خوارزمية وأي متداول أو مكتب تداول أو عميل مسؤول عن كل أمر.

متى تكفي ضوابط وسيطك أو منصة التداول لديك؟

تكفي ضوابط الوسيط أو منصة التداول لشركة تتداول عبر وسيط واحد ولا تحتاج إلى حدود تتجاوز حدود الوسيط.

• قواعدك: لا يستطيع الوسيط أن يقيّد إلا ما يراه، أي حسابك ككل. والحدود لكل متداول أو لكل استراتيجية لا تعمل إلا إذا دعمها الوسيط، وحمل كل أمر ما يبيّن أي متداول أو استراتيجية أرسله. ويغيّر فريق المخاطر لدى الوسيط الحدود حين تطلب ذلك
• زمن الاستجابة: تحدده أنظمة الوسيط. والطوابع الزمنية التي تسجّلها أنت على كل أمر، مع تأكيد الوسيط، تُظهر الرحلة كاملةً ذهابًا وإيابًا، لا الفحص وحده، لذا اسأل الوسيط كم تستغرق فحوصه
• التكلفة: لا شيء يُبنى، لكن أي حد خاص بك يُتابَع يدويًا، فتُكتشف خروقاته متأخرة
• الجهات التنظيمية: في الولايات المتحدة، يجب أن يتولى الوسيط التحكم في هذه الفحوص. أما شركة الاستثمار في الاتحاد الأوروبي التي تتداول بالخوارزميات فتبقى عليها التزاماتها الخاصة بموجب RTS 6

تحذّر ورقة FIA الصادرة عام 2024 من أنه حين ينقطع اتصال العميل بوسيطه، قد تبقى أوامره القائمة في السوق. أما تمرير طلبات الإلغاء من العميل إلى البورصة فهو «غير مدعوم عادةً، وسيحتاج العميل إلى التواصل مع الوسيط لإلغاء أي أوامر قائمة يدويًا».

متى تكون بوابة المخاطر المرخّصة خيارًا منطقيًا؟

بوابة المخاطر المرخّصة برنامج جاهز يفحص كل أمر قبل أن يصل إلى الوسيط أو منصة التداول. وتكون خيارًا منطقيًا حين تشبه قواعدُك قواعدَ معظم الشركات، وتحتاج إليها قريبًا لدى عدة وسطاء أو منصات تداول.

• قواعدك: تختار من أنواع القواعد الموجودة في المنتج، ويضبط موظفوك الحدود في شاشات المورّد. ويبقى المنطق في كود المورّد، لذا فإن أي قاعدة غير موجودة، مثل حد خسارة يُقاس بطريقتك، تنتظر المورّد أو عملًا مخصّصًا مدفوعًا. واسأل ماذا يحدث إن سُحب المنتج أو تغيّر سعره
• زمن الاستجابة: اسأل من أين وإلى أين قيس رقم المورّد، وتحت أي حمل. فالبوابة التي تعمل كخدمة منفصلة تضيف إلى كل أمر محطة أخرى بما فيها من تأخير، وعادةً ما تكون عبر الشبكة
• التكلفة: نموذج الترخيص، كأن يكون لكل مستخدم أو لكل اتصال أو بحسب حجم الأوامر، إضافةً إلى رسوم منصات التداول الجديدة والعتاد والقواعد المخصّصة
• الجهات التنظيمية: يبقى الالتزام على الشركة، أيًّا كان ما ترخّصه. تحقّق من أن المنتج يغطي جميع الضوابط التي تشترطها اللوائح التي تخضع لها، ويحتفظ بالسجلات التي تثبت ذلك

متى ينبغي أن نبني محرك مخاطر خاصًا بنا أو نوسّعه؟

ابنِ حين تكون القواعد جزءًا مما تبيعه، أو حين لا يوجد منتج يطبّقها بطريقتك. ووسّع مسار الأوامر الحالي لديك بطبقة مخاطر حين يؤدي عمله لكن فحوصه بطيئة أو ناقصة أو محفوظة في جدول بيانات.

• قواعدك: تُكتب كل قاعدة بالطريقة التي تعرّفها بها عقودك وشروط عملائك، ويغيّر موظفو المخاطر لديك الحدود في شاشات تحددها أنت. وفي وضع الحدود وتغييرها، تقول ورقة FIA: «ينبغي أن يدير هذه العملية موظفون مخوَّلون مستقلون عن أنشطة التداول كلما أمكن ذلك، تجنبًا لتضارب المصالح». ويجب أن ينص عقدك أيضًا على من يملك الكود
• زمن الاستجابة: يمكن أن يعمل الفحص داخل مسار أوامرك أنت دون محطة إضافية، ويجب أن يُقاس من جديد كلما أُضيفت قواعد
• التكلفة: وقت الهندسة والاختبار، والاتصالات بكل وسيط أو منصة تداول وتغذياتها التي تنقل تنفيذات أوامرك، والأشخاص الذين يشغّلون المحرك بعد الإطلاق
• الجهات التنظيمية: تبقى الالتزامات كما هي، وصار على برمجياتك أنت أن تفي بها. سجّل كل أمر مرفوض وكل تغيير في الحدود، واختبر مفتاح الإيقاف الطارئ، وبموجب RTS 6 تأكّد من إمكانية تتبّع كل أمر إلى خوارزميته وإلى المتداول أو مكتب التداول أو العميل المسؤول عنه

كيف ينبغي لشركة التداول الخاص أن تفرض حدود الخسارة اليومية والتراجع (drawdown)؟

قواعد التداول في شركة التداول الخاص جزء من منتجها، ويجب أن تنطبق بالطريقة نفسها على كل متداول في الخطة نفسها. واثنتان من هذه القواعد هما الحد الأقصى للخسارة اليومية والحد الأقصى للتراجع (drawdown)، أي إلى أي حدّ يجوز أن يهبط الحساب عن رصيده الابتدائي أو عن أعلى نقطة بلغها.

تقيس FTMO، وهي شركة تداول خاص تنشر قواعد التداول لديها، هذه الحدود على حقوق الملكية (equity)، أي رصيد الحساب مضافًا إليه الربح أو الخسارة في المراكز المفتوحة. وتعرّف صفحة أهداف التداول (Trading Objectives) لديها، التي جرى الاطلاع عليها في 6 أكتوبر 2026، الحد الأقصى للخسارة اليومية (Maximum Daily Loss) بأنه حدٌّ «لا يمكن أن تنخفض» دونه حقوق ملكية الحساب.

قد يخرق المتداول حدًّا قائمًا على حقوق الملكية دون أن يرسل أمرًا واحدًا، لمجرد أن السعر تحرّك. لذلك يعمل الفحص عند كل تغيّر في السعر، ويحجب الأوامر التي تضيف مخاطرة لحظةَ بلوغ الحد، ويغلق المراكز إن نصّت قواعدك على ذلك. أما جدول البيانات في نهاية اليوم فيكتشف الخرق متأخرًا بساعات.

تختلف الحدود أيضًا في طريقة تحديد مستواها. وبحسب الصفحة نفسها، فإن الحد الأقصى للخسارة (Maximum Loss) في تحدي 1-Step لدى FTMO حدٌّ «متحرك على أساس نهاية اليوم». ويُعاد ضبط مستواه مرة في اليوم انطلاقًا من أعلى رصيد سُجّل عند منتصف الليل بتوقيت وسط أوروبا، ولا يمكنه إلا أن يرتفع. أما تحدي 2-Step فيستخدم بدلًا من ذلك «حدًّا ثابتًا». فدوِّن ما تُقاس عليه كل قاعدة ومتى يُعاد ضبطها، وسجّل كل خرق مع وقته والأسعار وحقوق الملكية عندئذٍ.

كيف نتحقق ممّن يستطيع بناء محرك مخاطر آني؟

أخضِع كل شركة في قائمتك لأربعة اختبارات:

• كم يستغرق فحص المخاطر، وكيف قيس ذلك. اطلب زمن فحص المخاطر وحده، منفصلًا عن زمن الأمر كله، مع تحديد أين يبدأ القياس وأين ينتهي، والمئين، والحمل، والعتاد. وإن كان الهدف أقل بكثير من مللي ثانية واحدة، فاطلب المئين 99 تحت أعلى حمل لديك، أي الزمن الذي تبقى دونه 99 فحصًا من كل 100
• تمرين على مفتاح الإيقاف الطارئ. في بيئة اختبار فيها أوامر قائمة، اضغط المفتاح لحساب واحد ثم للشركة كلها، وقِس الوقت حتى تُرفض الأوامر الجديدة وتُلغى الأوامر القائمة. وتقول ورقة FIA إن المتداول الآلي «لا ينبغي أن يكون قادرًا على تجاوز مفتاح إيقاف طارئ فعّله الوسيط»، فحاول تجاوزه من حساب تداول وتحقّق من أنه يصمد
• التعافي بعد إعادة التشغيل. أوقف المحرك في منتصف الجلسة ثم أعد تشغيله. وينبغي أن تعود المراكز والأوامر القائمة والحدود المستهلكة صحيحةً، بعد مطابقتها مع سجل الوسيط أو منصة التداول، قبل أن يتداول أي حساب
• إعادة تشغيل تدفق أوامرك أنت. مرّر عبر المحرك يومًا مسجّلًا من أوامرك وأسعارك، بما في ذلك الدقيقة الأشد ازدحامًا، واطلب من الشركة أن تشرح كل قرار يختلف عمّا تقرره ضوابطك الحالية. وأدرِج أمرًا على أداة لم يُضبط لها حد للحجم. وتقول ورقة FIA إن على الأنظمة أن تحجب أمرًا كهذا

أي رقم لزمن الاستجابة يُذكر قبل أن تطّلع الشركة على قواعدك وتدفق أوامرك قد قيس على قواعد غيرك وتدفق أوامره. فاطلبه مجددًا من إعادة تشغيل يومك أنت.

أين موقع amBrain من ذلك؟

تبني amBrain بنية تحتية للتداول الخوارزمي: تنفيذ الأوامر، وبيانات السوق، وضوابط المخاطر قبل التداول.

تبني amBrain منصات لشركات التداول الخاص: تحديات التقييم، وقواعد التداول، والمحاسبة. ويشمل عملها في التداول أيضًا تطوير طرفيات التداول، وأنظمة إدارة الأوامر، وتكامل البورصات عبر بروتوكول FIX.

تشخّص amBrain الأنظمة البطيئة في التداول وAdTech: تُقاس المنصة أثناء تشغيلها من طرف إلى طرف، ويسمّي التقرير أين يذهب الوقت.

تبني amBrain البرمجيات منذ عام 2019. وتعمل بثلاث صيغ: تسليم كامل، أو فريق مخصّص، أو مهندسون مدمجون في فريقك. ويحتفظ العميل بالملكية الكاملة للمنتج وللكود، باستثناء مكوّنات amBrain القابلة لإعادة الاستخدام.

إن كانت فحوص المخاطر لديك بطيئة أو محفوظة في جدول بيانات، فاكتب الاختبارات الأربعة في العقد مع أي شركة تختارها، بما في ذلك amBrain.

هذه المقالة ليست دراسة حالة، ولا تصف أي عمل لعميل. ولا تذكر أي رقم لزمن الاستجابة لأي نظام بنته amBrain، ولا أي أسعار أو جداول زمنية.

أسئلة شائعة

• هل تبطئ الفحوص داخل مسار الأوامر إدخالَ الأوامر؟ نعم، قليلًا. فكل فحص يضيف زمنه إلى كل أمر، لذا يجب أن يكون هذا الزمن صغيرًا ومقيسًا. والمقالة عن المخاطر قبل التداول في مسار الأوامر، المشار إليها أعلاه، تشرح طريقة ذلك
• كم يكلّف محرك المخاطر، وكم يستغرق بناؤه؟ تكبر التكلفة والمدة كلتاهما مع عدد الوسطاء ومنصات التداول، وفئات الأصول، وقواعد الهامش، ومع الجهة التي تشغّل المحرك. واطلب من كل شركة أن تسعّر مرحلة أولى وتضع لها جدولًا زمنيًا، على أن تكون الاختبارات الأربعة أعلاه معايير النجاح فيها