Puente de liquidez para un bróker de forex o CFD: comprar un puente, usar lo que ofrece tu plataforma de trading o construir uno propio

Un puente de liquidez es el software que conecta la plataforma de trading de un bróker, como MetaTrader 5 o cTrader, con sus proveedores de liquidez. Son los bancos y brókeres que cotizan precios al bróker y ejecutan sus órdenes. El puente recibe sus precios y les añade el markup del bróker, la cantidad que un bróker suma al precio de un proveedor antes de que lo vean los clientes. Para cada orden de un cliente, decide si pasarla a un proveedor o mantenerla en el libro propio del bróker, que actúa entonces como contraparte. Puedes comprar un puente, usar las herramientas que ofrece el fabricante de tu plataforma o construir uno propio. La elección depende de con cuántas plataformas y proveedores trabajas, y de si tus reglas de enrutamiento forman parte de lo que vendes. Tu empresa tiene las mismas obligaciones sea cual sea la vía que elijas.

¿Qué hace un puente de liquidez por un bróker?

Una vez que la plataforma ha comprobado la orden de un cliente, el puente toma el relevo. Se encarga de cinco tareas:

• Recibe los precios de cada proveedor y construye los precios que ven tus clientes, por ejemplo, el mejor precio entre todos los proveedores más tu markup
• Aplica tus reglas de enrutamiento: qué órdenes salen, a qué proveedor van y cuáles se quedan en tu propio libro
• Envía cada orden saliente y devuelve la ejecución, es decir, el precio y la cantidad realmente negociados, o un rechazo
• Sigue tu exposición, es decir, las posiciones que mantienes frente a tus clientes, y le aplica tus límites de riesgo
• Registra cada precio, orden, ejecución y rechazo con su hora

La conexión con cada proveedor suele hacerse por FIX, un formato de mensajes común que usan bancos, brókeres y centros de negociación. La FIX Trading Community, que lo mantiene, dice que FIX cubre mensajes como «órdenes, ejecuciones y datos de mercado».

¿Qué no hace un puente?

Un puente deja cuatro cosas en manos del resto de tu negocio:

• Liquidez. Sigues necesitando una cuenta y un acuerdo con cada proveedor. MetaQuotes, el fabricante de MetaTrader 5, incluye «firmar un acuerdo» entre los pasos para conectar uno
• Las cuentas, los saldos y el margen de los clientes, que lleva la plataforma de trading
• Tu política de ejecución, es decir, tus normas escritas para gestionar las órdenes de los clientes, y tus límites de riesgo. Los fija tu personal, y el puente los aplica
• Cotejar tus registros con el extracto de cada proveedor, algo que sigue haciendo alguien de tu lado

¿Dónde viven las reglas A-book, B-book e híbridas?

En el puente, o en la parte de tu plataforma que hace el trabajo del puente. Cada término indica adónde va la operación de un cliente:

• A-book: pasas la operación del cliente a un proveedor. El riesgo de mercado lo asume el proveedor, y tú ganas el markup y la comisión, si la hay
• B-book: mantienes la operación en tu propio libro y actúas como contraparte. Cuando el cliente pierde, tú ganas, y al revés
• Híbrido: unas reglas deciden por qué vía va cada operación, según el grupo de clientes, el instrumento, el tamaño de la orden o tu posición abierta. Una regla también puede pasar una parte de la operación y quedarse con el resto

MetaQuotes dice de Ultency, su motor de casación para MetaTrader 5: «Puedes gestionar el enrutamiento de órdenes entre A-Book, B-Book y ejecuciones con cobertura parcial». Antes de elegir cualquier producto, escribe cada regla con palabras sencillas, con una orden de ejemplo. Después comprueba que el producto la aplica exactamente así.

Tus reglas también necesitan una respuesta para las órdenes que un proveedor rechaza. Algunos proveedores usan last look, que les permite rechazar tu orden una vez que ha llegado. El FX Global Code es un conjunto de principios de buenas prácticas para el mercado mayorista de divisas, que mantiene el Global Foreign Exchange Committee. Describe el last look como una práctica en la que quien recibe una solicitud de operación «tiene una última oportunidad de aceptar o rechazar la solicitud frente al precio que ha cotizado». El Principio 17 del Código dice que las empresas que usan last look «deberían ser transparentes sobre su uso y ofrecer la información adecuada a los Clientes». El Código es voluntario: dice que «no impone obligaciones legales ni regulatorias» a los participantes del mercado.

Decide qué hace tu puente con una orden rechazada: enviarla al siguiente proveedor, ejecutarla contra tu propio libro o rechazarla. Cada opción cambia tu riesgo y lo que ve el cliente.

¿Qué esperan los reguladores de las reglas que hay dentro de un puente?

En la UE, el artículo 27 de MiFID II exige a las empresas de servicios de inversión que adopten «todas las medidas suficientes para obtener, al ejecutar órdenes, el mejor resultado posible para sus clientes». Los factores que enumera empiezan por «el precio, los costes, la rapidez, la probabilidad de la ejecución y la liquidación».

La política de ejecución de órdenes de la empresa debe incluir información sobre «los distintos centros donde la empresa de servicios de inversión ejecuta las órdenes de sus clientes y los factores que influyen en la elección del centro de ejecución». En un bróker, esa elección se hace en el puente, así que la política y las reglas de enrutamiento tienen que coincidir. Las empresas también deben «supervisar la eficacia» de sus sistemas y su política de ejecución de órdenes. En la práctica, eso significa revisar los registros del puente proveedor por proveedor.

Los productos que no se negocian en una bolsa ni en otro centro de negociación se llaman extrabursátiles (OTC). La ESMA, la autoridad de los mercados de la UE, los trata en una de sus preguntas y respuestas publicadas. Explica que el artículo 64 del Reglamento Delegado de MiFID II exige a las empresas «comprobar la equidad del precio propuesto al cliente». La respuesta es de 2016 y sigue en el sitio web de la ESMA. Añade que el objetivo es que las empresas «puedan justificar sus decisiones de fijación de precios». Si añades markups o mantienes operaciones en tu propio libro, guarda cada precio del proveedor junto al precio que recibió tu cliente.

Todas las fuentes de este artículo se consultaron el 3 de noviembre de 2026. En materia de regulación, el artículo solo cita normas de la UE y orientaciones de la ESMA. Otros países tienen las suyas.

¿Qué sigue igual sea cual sea la vía que elijamos?

Estas tareas existen en todas las vías. Lo que cambia es quién escribe y opera el software:

• Feeds de precios y markups: qué proveedor da los precios a cada grupo de clientes y qué les añades
• Reglas de enrutamiento: A-book, B-book o híbrido, y qué pasa cuando un proveedor rechaza una orden
• Límites de riesgo: cuánta exposición mantienes en cada instrumento antes de traspasarla
• Una sesión FIX con cada proveedor, configurada y probada con ese proveedor
• Registros y conciliación: cada orden y cada ejecución, cotejadas a diario con el extracto de cada proveedor
• Failover: pasar los precios y las órdenes a otro proveedor cuando uno se desconecta

El failover es la parte que hay que probar más a fondo. Cuando una conexión se cae en mitad de una orden, el puente tiene que averiguar si esa orden se ejecutó antes de enviar más. El estándar de sesión de la FIX Trading Community dice que la capa de sesión FIX se usa «para ofrecer una mensajería fiable y recuperable para el trading electrónico». Los mensajes van numerados, y la parte que detecta un hueco vuelve a pedir los que faltan.

Un proveedor o una plataforma pueden hacer parte de este trabajo por ti, pero tu empresa sigue respondiendo de todo ello.

¿Cuándo debería un bróker comprar un puente a un proveedor?

Compra cuando tus necesidades se parezcan a las de los demás clientes del proveedor. Señales típicas:

• Usas más de una plataforma de trading, o piensas hacerlo, y quieres un único conjunto de reglas de enrutamiento para todas ellas
• Necesitas pronto varios proveedores de liquidez, y el proveedor del puente ya se conecta con ellos para otros brókeres
• Tu equipo es pequeño y quieres que sea otro quien mantenga funcionando las conexiones con los proveedores cuando cambien las especificaciones

Lo que cedes es control. Tus reglas tienen que encajar en la configuración del producto, y una funcionalidad que falta queda a la espera de los planes del proveedor. Con un puente alojado por el proveedor, las órdenes de tus clientes también pasan por servidores que no gestionas tú.

¿Cuándo bastan las herramientas de nuestra plataforma de trading?

Cuando la mayoría de tus clientes operan en una sola plataforma y los proveedores que quieres ya se conectan a ella. MetaQuotes dice que «MetaTrader 5 incluye una solución integrada de agregación de liquidez y casación de órdenes mediante Ultency». Agregación significa combinar los precios de varios proveedores en los precios que ven tus clientes. MetaQuotes enumera en su web los proveedores con «conectividad nativa con Ultency», y también ofrece gateways, el nombre que da a sus conectores con proveedores y exchanges.

Spotware, el fabricante de cTrader, puede conectar a un bróker con un nuevo proveedor por FIX. Su página sobre FIX para liquidez dice que Spotware obtiene las especificaciones FIX del proveedor y «construye un adaptador de servidor dedicado».

Esta es la vía con menos piezas que operar. MetaQuotes señala que, con Ultency, los principales ajustes de instrumentos y de sesiones de negociación «se configuran una sola vez en MetaTrader 5». El límite es que las reglas viven dentro de una sola plataforma. Un proveedor que el fabricante de la plataforma todavía no admite queda a la espera de sus planes. Una segunda plataforma implica volver a configurar las reglas o pasar a un puente que sirva para ambas.

¿Cuándo compensa construir nuestro propio puente?

Cuando se cumpla al menos uno de estos puntos:

• Tus reglas de enrutamiento, de precios o de cobertura forman parte de lo que vendes, y los productos que probaste no pueden aplicarlas tal como están escritas
• Las tarifas del puente, que crecen con tu volumen, ya cuestan más que un equipo que opere tu propio sistema
• Quieres cada precio, orden y ejecución en servidores que controlas tú, con una estructura que eliges tú

No tiene por qué sustituirlo todo. A menudo es una sola pieza, como tus propias reglas de cobertura o tus propios registros, junto a un puente comprado o a las herramientas de tu plataforma. En MetaTrader 5, tu propio puente se conecta a través de las interfaces de la plataforma. MetaQuotes dice que su «Gateway API se utiliza para integrar MetaTrader 5 con otros sistemas de trading y para crear feeds de datos personalizados». Spotware dice que «ofrece plataforma como servicio», y su página para brókeres dice que el «stack tecnológico completo» de cTrader está alojado en centros de datos de Londres y Nueva York. Así que pregunta a Spotware qué interfaz usaría tu propio puente.

Después del lanzamiento, alguien tiene que atender las alertas a cualquier hora en que tus clientes puedan operar y volver a probar cada conexión con un proveedor cuando cambie. Si no tienes a nadie para eso, empieza con un puente comprado o con las herramientas de tu plataforma.

¿Qué debemos comprobar antes de firmar el contrato de un puente?

• ¿Quién puede ver nuestro flujo de órdenes, es decir, las órdenes de nuestros clientes? ¿Dónde funcionan los servidores, quién tiene acceso por parte del proveedor del puente y hay alguna empresa de su grupo que también sea proveedor de liquidez o bróker?
• ¿Podemos exportar en cualquier momento cada precio, orden, ejecución, rechazo y cambio de regla, en un formato documentado, también después de irnos?
• ¿Cuáles son las condiciones de salida: el plazo de preaviso, una exportación de nuestras reglas de enrutamiento y de la configuración de instrumentos, y ayuda para migrar a otro puente?
• ¿Cómo cambian las tarifas cuando se duplica nuestro volumen? MetaQuotes describe los precios de Ultency como «basados en el volumen». Spotware dice que el precio de cBridge, su propio puente, «se basa en el número de servidores y conexiones implicados».
• ¿Qué proveedores están hoy en producción con otros brókeres y cuáles solo están previstos?
• ¿Pueden nuestros dealers cambiar ellos mismos las reglas de enrutamiento y los markups, con cada cambio registrado?
• ¿Qué pasa cuando un proveedor rechaza una orden o se desconecta, y quién elige esa regla?
• ¿Cubre el horario de soporte del proveedor del puente todas las horas en que pueden operar nuestros clientes?

¿De quién son el código, las reglas de enrutamiento y los registros de operaciones?

Un proveedor es dueño del código de su puente, y el fabricante de una plataforma es dueño de su plataforma. Tus reglas de enrutamiento y tus markups son tu lógica de negocio, pero dentro de un producto se guardan en el formato del proveedor. Pide una exportación que puedas leer y guarda tu propia copia escrita de cada regla.

Los registros de las operaciones tienen dos mitades. La plataforma guarda el lado del cliente: cuentas, órdenes y posiciones. El puente guarda el lado del proveedor: qué proveedor recibió qué orden, cuándo, a qué precio y con qué markup, y qué respuesta llegó. Necesitas ambas para responder a un cliente o a un regulador. MetaQuotes, por ejemplo, dice que los logs de Ultency son «accesibles solo para el bróker». Pide esa misma respuesta por escrito a cada proveedor de software.

Si lo construyes tú, también puedes ser dueño del código. El contrato debe decirlo y enumerar los componentes que se reserva quien lo construye, con la licencia con la que puedes seguir usándolos.

¿Qué deberíamos preguntar a una empresa que vaya a construir nuestro puente?

• ¿A qué plataformas se conectará el puente y a través de cuáles de sus interfaces?
• ¿Qué proveedores van primero, con qué versión de FIX, y quién organiza las pruebas de conexión con cada uno?
• ¿Cómo cambiarán nuestros dealers las reglas de enrutamiento y los markups sin un desarrollador, y cómo se registra cada cambio?
• Si una conexión se cae en mitad de una orden, ¿cómo comprueba el puente con el proveedor qué pasó con esa orden antes de que se reanude la negociación?
• ¿Cómo funciona el failover a otro proveedor y qué ven los clientes mientras tanto?
• ¿Cómo guardan los precios de los proveedores junto a los precios dados a los clientes, para que más adelante podamos mostrar cómo se fijó cada uno de esos precios?
• ¿Cómo funciona la conciliación diaria con el extracto de cada proveedor, y a quién se avisa cuando hay una diferencia?
• ¿Puedes mostrar esto en acción en un sistema que funcione hoy?

¿Dónde encaja amBrain?

amBrain publica este blog. Describe esta parte de su trabajo en una línea: «amBrain construye infraestructura de trading algorítmico: ejecución de órdenes, datos de mercado y controles de riesgo pre-trade». Otra línea del sitio web de amBrain dice: «Desarrollo de terminales de trading, sistemas de gestión de órdenes e integración con exchanges por protocolo FIX».

amBrain desarrolla software desde 2019. Sobre cómo trabaja con sus clientes, dice: «Tres formatos: entrega completa, un equipo dedicado o ingenieros integrados en tu equipo». Sobre la propiedad, su frase es: «El cliente conserva la propiedad completa del producto y del código, salvo nuestros componentes reutilizables». Pide la lista de esos componentes, nombre por nombre, antes de firmar.

Este artículo no es un caso de estudio y no describe ningún trabajo para clientes. No dice que amBrain haya construido, comprado o conectado un puente de liquidez para ningún cliente. Cita a MetaQuotes, Spotware, la FIX Trading Community, el Global Foreign Exchange Committee y la ESMA a partir de sus páginas publicadas y no afirma que amBrain tenga relación alguna con ninguno de ellos. No da precios ni plazos de amBrain.

Tampoco es asesoramiento jurídico. Comprueba con un abogado las normas que se aplican a tu empresa. Si amBrain está en tu lista corta, hazle las mismas preguntas que a cualquier otra empresa.